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交银国际首予京东物流 “买入”评级 目标价39港元

来自: 电商报 收藏 邀请

9月28日消息,交银国际发布研究报告称,首予京东物流 “买入”评级,DCF估值2420亿元,相当于2022年市销率1.5倍,目标价39港元。

该行认为,集团短期内以收入扩张为主,利润率长期有望达到5%以上,看好集团在行业营运经验、基础设施网络覆盖及技术投入的领先地位。另外,风险包括行业竞争加剧、获客不及预期及短期投入影响盈利。

值得一提的是,5月28日,京东物流在香港联合交易所主板挂牌上市。交银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人,连续三次助力京东集团及其子公司登陆港股市场。

本月初,高盛也曾发布研究报告称,维持京东物流 “买入”评级,目标价51.8港元,该公司上半年外部综合供应链收入维持66%的高增长,主要由于客户数量同比升59%,以及每用户平均收入同比升4%,管理层预期下半年将维持健康的增长动能。该行预期2022年京东物流外部综合供应链收入增长将快于同行,预计为39%。

2021年上半年,京东物流实现总收入485亿元,同比增长53.7%,其中外部客户收入265亿元,占总收入的54.7%,同比增长109.6%;上半年经调整后的净亏损为15亿元。

具体来看,京东物流一体化供应链客户收入336亿元,其中外部一体化供应链客户收入为117亿元,同比增长65.6%,一体化供应链客户数达到5.9万,同比增长58.7%;在研发投入上,2021年上半年,京东物流研发投入14亿元,占总收入的2.8%,同比增长55.2%。

截至发稿,京东物流报价32.20港元/股,涨1.10%%,市值为1991亿港元。



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